Είμαστε στο τέλος της αρχής*

Με ποιους όρους κλείνει το PSI, ποιους ευνοεί, και τι νέα μέτρα φέρνει..


Στις 19.30 το απόγευμα θα συνεχιστούν οι διαπραγματεύσεις για το PSI. Σύμφωνα με δηλώσεις του επικεφαλής του IIF στο Bloomberg είναι πιθανό να υπάρξουν ανακοινώσεις νωρίς το βράδυ. Το ενδεχόμενο να κλείσει η συμφωνία αργά σήμερα, το πολύ μέχρι αύριο το μεσημέρι εκτιμούν καλά ενημερωμένες πηγές που συμμετείχαν στις διαπραγματεύσεις. Εξελίξεις που πριν από λίγο αποτυπώνονταν ανοδικά στο Χρηματιστήριο Αθηνών με το Γενικό Δείκτη να φτάνει τις 700 μονάδες. Στις διεθνείς αγορές το ευρώ παρέμενε πάνω από το όριο των 1,29 δολαρίων.


Στην ανεπίσημη συνάντηση, που είχε η ελληνική πλευρά με τον επικεφαλής του IIF το πρωί της Πέμπτης 19/1 φαίνεται πως κάμφθηκαν οι αντιρρήσεις του Charles Dallara στο κρίσιμο ζήτημα του επιτοκίου που θα έχουν οι νέοι τίτλοι. Σε τελευταίο θέμα του το moneypost αναφέρεται αναλυτικά για «το εθελοντικό κούρεμα, τα CACs, το PSI και την ΕΚΤ» καθώς οι εξελίξεις θα «τρέχουν» και τις επόμενες ημέρες.

Καλά ενημερωμένη πηγή σημείωνε με νόημα, πως το κλίμα που επικρατεί ουδεμία σχέση έχει με τα όσα καταστροφολογικά κυκλοφορούσαν το απόγευμα της προηγούμενης Παρασκευής με αφορμή την διακοπή των διαπραγματεύσεων και την αποχώρηση του IIF. Την ίδια μέρα μάλιστα, που τα σύννεφα ξαναπύκνωναν πάνω από την ΕΕ μετά την υποβάθμιση της Γαλλίας από την Standard & Poor s. Η ίδια πηγή δήλωνε στο Μoneypost το απόγευμα της 13/1 πως «…η συμφωνία πρέπει να κλειστεί και θα κλειστεί» .

Σημειωνόταν δε σε σχετικό θέμα του Μoneypost («Παύση διαπραγματεύσεων για το PSI μέχρι την Τετάρτη- Χρηματοπιστωτικό θρίλερ με το ελληνικό χρέος» στις 13/1) πως η πλευρά Dallara και των μελών του Ινστιτούτου βρέθηκε όντως σε δυσχερή θέση, καθώς το ύψος του «κουρέματος» ξεπερνούσε αρκετά το αναθεωρημένο ύψος που είχε κοινοποιήσει ο επικεφαλής του IIF στους πελάτες και τα μέλη του. Γινόταν δε ξεκάθαρη αναφορά σε πληροφορίες τραπεζικών κύκλων, που έκαναν λόγο για πιθανό «εκβιασμό» των τραπεζιτών.

Όμως το ευτύχημα για την Αθήνα είναι, πως σε αυτή την φάση της αντιπαράθεσης έχει προσδεθεί στο άρμα των γερμανικών συμφερόντων. Ακριβώς με αυτές τις ισχυρές πλάτες του Βερολίνου ο Λουκάς Παπαδήμος- άριστος γνώστης των αγορών και του παρασκηνίου των χρηματοπιστωτικών «μαγειρείων» - προχώρησε 2-3 βήματα παραπέρα ρίχνοντας στο τραπέζι το χαρτί-απειλή της ενεργοποίησης της ρήτρας υποχρεωτικής συμμετοχής.

Η πλευρά των ιδιωτών τραπεζιτών, ούτως ή άλλως σε δυσχερή θέση έναντι των Γερμανών, του ΔΝΤ και των λοιπών δανειστών, διαπραγματεύτηκε μέχρι την τελευταία στιγμή δύο παραμέτρους που λείαναν το οικονομικό βάρος. Επιτόκιο και χρόνος διακράτησης ήταν εξαρχής γνωστό, πως θα αποτελούσαν αντικείμενο των σκληρών διαπραγματεύσεων, με την Τρόικα να έχει ξεκαθαρίσει προς κάθε κατεύθυνση πως ενδεχόμενο άτακτης ελληνικής χρεοκοπίας δεν υφίσταται. Ανάλογη ήταν η εκτίμηση και στις διεθνείς αγορές, κάτι που αποτυπώθηκε αφενός στη σταδιακή ανάκαμψη του ευρώ, αφέτέρου στη σημαντική αντίδραση των χρηματιστηρίων και δη των τραπεζικών μετοχών.

Το ευρώ ανέκαμψε από τα 1,2680 έως τα 1,2920, ο DAX ενισχύθηκε προς τις 6.420 μονάδες, ο ΜΙΒ του χρηματιστηρίου του Μιλάνου προς τις 15.300 μονάδες. Παράλληλα ένα βραχύβιο ράλι στήθηκε στο Χρηματιστήριο Αθηνών με τις μετοχές των τραπεζών να ενισχύονται έως 35% μέσα σε επτά συνεδριάσεις. Αυτά συνέβαιναν τη στιγμή, που οι οίκοι αξιολόγησης και ξένοι οίκοι «πτώχευαν» την Ελλάδα και εξακόντιζαν νέες απειλές και σενάρια καταστροφών.

Αποτελεί βέβαια κοινή εκτίμηση στην αγορά, πως κερδίζεται μία μάχη και πως ακόμη υπάρχει δρόμος πολύς και κακοτράχαλος, στρωμένος με νέα επώδυνα μέτρα, με πολιτική ρευστότητα και με πολλά άλλα «με». Ωστόσο επρόκειτο για μία μάχη κομβική, καθοριστική για την συνέχεια του πολέμου.

Οι δύο πλευρές φαίνεται, πως στο φλέγον θέμα του επιτοκίου συγκλίνουν σε κλιμάκωση της απόδοσης (κάτι απόλυτα φυσιολογικό για ένα τόσο μεγάλο πακέτο) που θα πιάνει και 3-3,5% αλλά και 4-4,50% ανάλογα με την διάρκεια ωρίμασης. Εάν, όπως όλα δείχνουν, το μέσο επιτόκιο κλείσει τελικά στο 4,25% θα πρόκειται για έναν αξιοπρεπή συμβιβασμό.

Η ελληνική πλευρά θα έχει πάρει ένα επιτόκιο περί τις 50 μονάδες βάσης χαμηλότερο από αυτό που ισχύει για τα μέχρι τώρα δάνεια, οι ιδιώτες θα έχουν εξασφαλίσει μία λογική απόδοση οι δε της Τρόικας θα έχουν επιβάλλει το μεγαλύτερο μέρος των θέσεων τους. Κερδισμένη κυρίως η Γερμανία, που και τη συμφωνία για τη νέα δανειακή σύμβαση προωθεί και επιπλέον κεφάλαια δεν θα βγάλει από τα ταμεία της αλλά και εμπράγματες διασφαλίσεις θα έχει συν τω χρόνω από την Αθήνα.

Δεν είναι τυχαίο, πως αίφνης και ο Χορστ Ράιχενμπαχ ήταν συγκαταβατικός για τα όσα περνούν οι Έλληνες, ζητώντας από τους Ευρωπαίους να δείξουν υπομονή, αλλά και δημοσκοπικά η γερμανική κοινή γνώμη εμφανίστηκε μετριοπαθέστερη στο θέμα της οικονομικής βοήθειας προς την Αθήνα. Ανακουφισμένη όμως θα πρέπει να αισθάνεται και η ελληνική πλευρά- εάν τελικά επιβεβαιωθούν οι πληροφορίες- από τη στιγμή που η μείωση θα είναι μεγαλύτερη έως το 2020, που είναι η κρίσιμη δημοσιονομική περίοδος για την χώρα μας. Για τους δε ομολογιούχους μέσο επιτόκιο 4,25% παραπέμπει σε απομείωση της θέσης τους που δεν θα ξεπερνά το 68% που το IIF είχε θέσει ως οροφή. Ο λόγος για ζημιά σε μέγεθος καθαρής τρέχουσας αξίας.

Στην περίπτωση που υπογραφεί συμφωνία με αυτούς τους όρους θα πρόκειται για επικράτηση του ΔΝΤ, με την επικεφαλής Κριστίν Λαγκάρντ να κάνει λόγο σε άσχετο χρόνο για ένα συνολικό «κούρεμα» πολύ πάνω από το 50% και κοντά στο 70%, προειδοποιώντας ταυτόχρονα (ή εκβιάζοντας αν προτιμάτε) πως το ελληνικό χρέος δεν θα είναι βιώσιμο εάν το επιτόκιο δεν διαμορφωνόταν γύρω από το 4% και όχι πάνω από το 5%, που επεδίωκαν αρχικά οι ιδιώτες τραπεζίτες.


*Όπως είχε πει ο πρωθυπουργός της Μεγάλης Βρετανίας Σερ Ουίνστων Τσώρτσιλ, σε ομιλία τους μετά τη μάχη


πηγή: newpost.gr